安防企业上市：能否抵挡资本与品牌的诱惑

近年来，受经济持续增长以及奥运、世博等各种大型活动带来的需求提振，安防行业进入了飞速发展的黄金时期。而为了在竞争激烈的市场中占据主动，许多安防企业纷纷进入资本市场，转身成为上市公司。其背后有何深刻原因，上市给企业又带来了哪些影响呢？

    安防行业现上市浪潮投资者大力追捧

    随着行业龙头海康威视于5月28日登陆深交所中小板，A股市场安防类上市公司总数已达到33家。此前，年内还有汉王科技，太极股份，中瑞思创、宁波GQY、华平股份、赛为智能和交技发展7家主营或部分涉及安防业务的企业在A股市场上市，行业迎来了一波上市浪潮。

    其中，大部分安防类新股都受到了投资者的热捧。3月3日在深交所挂牌的汉王科技首日涨幅就接近100%，其后更一度冲上175元高位，荣登两市第一高价股。截止11月5日，8家公司上市以来平均涨幅达到31.63%，而同期沪深300指数下跌了1.5%，中小板指数涨幅为27%。

    另外，25家2010年前上市的安防企业年内平均涨幅也达到32%，整体表现超越大盘近34%。按复权价计算，大华股份年内涨幅达到132%，是表现最好的个股，而科大讯飞的股价也接近翻番。投资者对安防类公司的偏爱可见一斑。

    安防需求连续快速增长行业企业迎黄金机遇

    投资者对安防企业的青睐，主要来自行业良好的发展前景。由于我国目前处于经济和社会转型的重要阶段，人口流动频繁、治安防范的复杂性不断提高，企业和公众的安防意识不断提高，安防产品的需求增长迅速。而平安城市、奥运、世博和亚运等大型项目对于安保工作的高度重视，更直接刺激了安防产品需求。其中，北京奥运会的安防投入超过20亿元人民币，占整个奥运会预算的1/5；而广州亚运会安保直接预算投入也接近10亿元人民币。

    其次是我国劳动力市场供需出现变化，人力成本不断上升，许多企业均面临用工荒的问题。而在安防领域采取视频监控等技术防范手段可以大幅降低对劳动力的需求，提高监控效率和监控效果。以广州为例，目前广州市建成视频监控摄像头26.8万个，基本实现了从城中村到火车站，从城市主干道到大街小巷等主要公共场所和路段的有效覆盖。据广州警方统计，自06年以来警方利用治安视频监控系统抓获罪犯1.58万，平均每年抓获4000人。

    根据招商证券的测算，未来五年中国视频监控市场年均增长率有望达到两倍于GDP增速以上。市场普遍预计未来随着我国经济发展和人民生活水平的提高，安防行业还将保持快速发展的态势。因此投资者对安防企业的青睐，就不足为奇了。

    上市，还是不上市？这是个问题

    仅仅有美好的前景似乎并不能解释企业对于上市的热切追求，因为从企业的角度而言，上市既带来机遇也存在成本。确实有许多企业通过上市扩大了品牌影响，提升了公司治理水平和资本实力，把握机会迅速成长为行业龙头，并给投资者带来了丰厚回报，如地产业的万科等。

    但上市成为公众公司之后，公司从财务报表到重大的经营信息都要及时准确地披露，将自己的所有行动都暴露于竞争对手之前，这对于企业，尤其是处于激烈竞争行业的企业是一个不得不考虑的影响。

    而且由于是上市公司，若出现疏忽或决策错误，有可能导致控股权的丧失而将公司拱手他人的现象。今年上演的国美控股权大战，就提醒着许多企业家在上市之前，先要深入了解市场规则和资本运作。

    再者，也有很多企业上市之后一时心高气傲，盲目开拓一些自身并无明显优势的新业务，导致“多元恶化”；或者受资本的诱惑，频繁地进行套现，而无心于公司经营，导致公司最后被ST等，为行业发展大潮所淘汰。

    海康威视副总裁刘翔接受采访时也表示，资本市场环境不断变化，而公司上市前的规范改制和此后维持上市地位均需要成本。因此公司必须明确上市是为了什么，要有长远的战略规划和准备。没有准备好的企业即使上市了，也很容易被边缘化。

安防市场竞争程度依旧激烈巨头涌入带来更大压力

    事实上，目前安防企业对于上市的迫切追求，更多地与行业的竞争状况有关。根据海康威视招股书，国内安防从业企业约1.5万家左右，年销售额不到1千万元的小企业占90%以上。由于产品同质化现象严重，降价成为中小厂商的唯一竞争手段。安防终端设备制造的技术门槛低，疯狂的价格战和低附加值竞争令众多行业企业陷于一片红海。

    另一方面，IT行业巨头以及国外安防企业也纷纷进入安防市场。中兴力维总经理翟卫东近日就表示，除了巩固在电信安防领域的传统优势和市场份额之外，还将重点对公共安全、轨道交通、环保等领域的安防加大资金投入和市场推动。

    近年来，诸如飞利浦、微软、Intel、思科、中国移动等IT、通信巨头均以不同方式进入安防市场。希捷等出了针对监控行业的存储硬盘，电信推出“全球眼”，思科联手清华大学开发网络智能化解决方案等。安防市场的水，似乎被越搅越混了。

    随着众多的中小企业在竞争中败北，行业也将迎来一轮洗牌。目前在DVR领域，三家已上市的龙头企业海康威视、大华股份和大立科技市场占有率合计超过70%。由于剩余的市场空间已经不多，其他企业若再不抓紧上市充实实力，未来就很有可能被挤占出局。

    行业发展格局深刻变化资本助力商业模式转型

    那么上市究竟能给企业带来何种影响呢？当然最直接的是募得一笔巨额的资金。今年上市的8家安防类企业平均首发募资额达到10.8亿，而这8家企业09年度平均净资产也只有3.35亿元。以汉王科技为例，其上市首发募资额高达11.3亿元，而公司去年末净资产为2.5亿元，账面现金仅1.8亿元。公司规模一下子就翻了好几番。

    但要深入分析其影响，还需要从行业的现状和趋势等多方面出发。首先，募资可以帮助公司提升研发实力和建立大型销售服务网络，实现规模效应。安防产品为电子类产品，具有技术水平发展快，更新速度快的特点。其生命周期较短，一般在3-5年，而且新旧产品间具有一段重迭期，实际有效生命周期更短。

    因此，企业要维持竞争优势，首先就要保证技术领先，不断推出适合市场需求的新产品。行业公司中，大华股份目前拥有400多人的研发团队，海康威视则有600多人，占公司总人数近三分之一。

    海康威视募投项目中，就有两项技术产业化项目及一项新建研发中心的项目。其子两个募投产业化项目已经开始实现利润，前三季度利润总额约1.7亿元。

    另外由于海康走的是定制化的路线，下游较分散，且需要强大的研发、快速的响应和持续的服务，因此需要建立庞大的销售服务网络和完善的研发平台。若非上市募集资本，单靠公司自身发展积累几乎没有可能支撑起这些平台，也将拖累公司在技术快速变革的时代抢占先机。

    此外，上市也会带来的品牌价值与影响力的提升。目前行业内叫得出名字的品牌只有少数几个。过去因缺少核心技术创新和客户渠道，许多公司都是走模仿道路，利润空间狭小。而通过品牌经营，产品的技术创新和设计改进会更容易被用户感知，差异化竞争也就能慢慢展开。

    目前中国股民已经超过1.2亿，若以家庭为单位则影响的人群将会更多。上市前的路演，挂牌首日的表现以及其后的股价异动都吸引着市场的关注。在了解、熟知以至最终喜爱上这个品牌并成为其投资者后，这千千万万的股东便成为公司的活招牌和义务宣传员。

    以汉王科技为例，其自上市之初就广为人们关注，从电子书技术的发展，销售的火爆和到人脸识别系统的推进，投资者的议论就如用户口碑一样，迅速地传播并使汉王从一个行业品牌提升到市场品牌，许多从来没有接触过电纸书的人也熟悉汉王的名字。这样的品牌认知和影响力，使汉王获得了众多渠道商的青睐，帮助汉王快速建立起了安防产品的渠道。

    最后，上市还有助于公司更好的把握行业发展趋势和需求更替。通过对8家企业募投项目的分析，可以发现其投向主要有三方面。一是高铁、高速路及城市轨道交通。其中赛为智能拟投向城市轨道交通智能化系统项目和高铁信息化数字化系统项目，交技发展拟投向新一代高速公路收费综合业务平台项目。

    根据安信证券的研究，目前在高铁领域视频监控系统平均每公里投资约为20万-30万元左右，按2012年中国高铁项目总里程为1.3万公里计算，近两年高铁对视频监控系统的投资就将达26-30亿元。而高速路和地铁建设每年的新增需求分别在30-40亿元和20-30亿元间。

    二是物联网的应用。代表性项目是中瑞思创的电子商品防盗射频软标签及RFID应答器项目。由于物联网用途广泛，遍及智能交通、环境保护、政府工作、公共安全等多个领域。其发展必将给安防行业带来无穷的商机。

    三是国外市场的开拓。目前全球安防市场规模为700多亿美元，预计2013年左右将达到上千亿美元。而国内龙头企业通过技术升级，品牌建设以及最为重要的营销网络建设，可望进一步打开国外市场。

    海康威视募投项目中，就有两个海外物流与技术服务中心项目。而公司此前已在俄罗斯、阿联酋、荷兰等建立了子公司，初步构建起海外销售体系。从经营业绩来看，海康威视今年前三季度营业收入同比大增67%，净利润同比增38%；汉王科技前三季度营收同比增长203%，净利润同比增长105%。上市较早的大华股份同期收入和净利润增速也达到85%和135%。

    尽管也有少数公司表现欠佳，但瑕不掩瑜，在行业竞争中，有着“资本”加速器的公司显得更具从容。展望未来行业发展，“赶考”上市可能仍是许多挣扎于红海，谋求升级转型的安防企业的选择。